O conceito de investidor qualificado pode estar ficando ultrapassado

Agora, a própria CVM decidiu revisitar o tema. A Agenda Regulatória de 2026 prevê a revisão do conceito de investidor qualificado dentro das discussões sobre suitability e ampliação do acesso do varejo a determinados produtos.

A discussão é relevante porque patrimônio e conhecimento não são necessariamente a mesma coisa. Uma pessoa pode ter R$ 1 milhão investidos e pouca familiaridade com produtos complexos. Outra pode trabalhar há anos no mercado financeiro e compreender profundamente esses riscos sem atingir esse patrimônio.

A experiência internacional mostra caminhos possíveis. Nos Estados Unidos, a SEC ampliou o conceito de accredited investor para reconhecer determinadas certificações profissionais, além dos tradicionais critérios de renda e patrimônio. Na Europa, a MiFID II combina patrimônio, experiência profissional e histórico de operações para avaliar determinados investidores profissionais.

A inflação também tornou a discussão mais relevante. O mesmo R$ 1 milhão representa hoje uma capacidade financeira bastante diferente daquela de 2015.

A revisão brasileira, portanto, não precisa se limitar a discutir se o valor deve subir ou cair. A questão central é saber se patrimônio, sozinho, ainda é uma boa medida para definir quem possui condições de acessar investimentos com maior complexidade.

Para gestoras, distribuidores, assessores e consultores, essa revisão pode alterar tanto o público potencial de determinados produtos quanto os processos de classificação e suitability.

Mais de dez anos depois, talvez seja o momento de perguntar se um único número ainda consegue medir aquilo que a regulação pretende proteger.